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南美大豆产量调整将影响全球阶段供给
来源:   发表于:2024-4-26

进入2023年以来,国内外豆类期货市场整体偏强,美豆期价运行在1500美分/蒲式耳上方,给国内豆类市场带来继续支撑。2023年一季度,影响美豆期价的关键因素依然会集在南美大豆产值调整和南北美大豆的出口改变之上。

阿根廷产值存在继续下调预期

阿根廷大豆减产带来的一系列影响仍在继续发酵。1月份美国农业部陈述超预期下调美豆单产和总产值,令美豆期末库存调低1000万蒲式耳,从2022年12月份预估的2.2亿蒲式耳调低到2.1亿蒲式耳,低于上年的2.74亿蒲式耳。

尽管美豆产值已经确认,但南美大豆产值的调整仍在继续。美国农业部预估,2022/2023年度阿根廷大豆产值为4550万吨,比2022年12月份预估的4950万吨下调400万吨。但即使美国农业部已经开端对阿根廷大豆产值作出下调预估,仍远低于阿根廷国内组织的预估数据。

目前,布宜诺斯艾利斯谷物交易所估计,阿根廷2022/2023年度大豆产值为4100万吨;阿根廷罗萨里奥谷物交易所更是将2022/2023年度阿根廷大豆产值调低到3700万吨,比早先预估的4900万吨下调了1200万吨。

气候组织监测数据显现,拉尼娜影响将逐渐衰减,令阿根廷国内组织继续调整大豆产值的空间较为有限,但从美国农业部的预估数据来看,仍有不小的下调空间,由于未来美国农业部对阿根廷大豆产值存在继续下调预期。

巴西大豆增产压力被部分化解

在阿根廷大豆减产预期影响下,阿根廷或许扩展从巴西进口大豆的规划,近期巴西谷物出口商协会证实巴西大豆销往阿根廷。由于2022年第四季度阿根廷出售了大量大豆,导致阿根廷国内库存耗尽,在大豆压榨利润高企之际,阿根廷大豆加工商却难以买到本地大豆。嘉吉和维特拉公司已经证实将7.1万吨巴西大豆运往阿根廷。一起,全球豆粕收购也将从阿根廷向巴西转移,阿根廷供应的不确认性将促进首要需求国从巴西进口豆粕。

美国农业部陈述估计,2022/2023年度全球豆粕出口量将到达6973万吨。其中,阿根廷豆粕出口量2650万吨,占全球豆粕出口总量的比重从2022年12月份的39.4%下调至38%;巴西豆粕出口量2070万吨,占全球豆粕出口总量的比重从2022年12月份的27.9%上调至29.7%。

尽管巴西大豆增产并或许到达创纪录的高位1.53亿~1.54亿吨,但因美国大豆产值超预期下谐和阿根廷大豆减产,全球大豆库存的修复速度放缓。巴西豆粕出口和豆油制生物柴油消费的添加,也将消化部分巴西大豆的增产压力。

南美产值调整将影响交易流向

受阿根廷大豆减产影响,美豆出口再获提振。美国农业部周度出口出售陈述显现,到2023年1月5日,2022/2023年度美豆累计出售量4440万吨,同比添加196万吨,增幅4.6%。其中,对华出售2679万吨,同比添加301万吨,增幅12.6%;对华出口装船量2055万吨,上年同期为2003万吨;已出售未装船数量为624万吨,高于上年同期的406万吨。当周美国对我国装运113万吨大豆,前一周为90万吨。对华出售2023/2024年度大豆9.6万吨,周环比持平。

从近期南北美CNF价格改变来看,2月船期美湾大豆CNF报价为657美元/吨,巴西豆CNF报价为644美元/吨;3月美湾大豆CNF报价为651美元/吨,巴西豆报价为618美元/吨。随着巴西大豆上市,巴西豆的价格优势凸显,重视对美豆出口带来的抢占影响。尤其是随着巴西大豆创纪录产值进入实现期,巴西国内仓储能力短缺的问题将被敏捷放大,巴西产区的谷物仓储能力不到产值的20%,远远落后于欧盟的50%和美国的56%,这也意味着巴西大豆创纪录产值带来的仓储问题更加扎手,是否会添加阶段性的会集卖粮压力,从而导致巴西大豆升贴水继续走软、出口排船激增拭目而待。2023年巴西的仓储和物流运输瓶颈问题将较往年更加杰出。 



整体来看,美豆产值超预期下调,南美大豆产值仍存变数。2023年一季度,巴西大豆能否实现市场的高预期,阿根廷大豆产值的调减幅度仍将继续牵动市场神经,拉尼娜影响下的降雨分布不均,令市场心情依然沉浸在气候炒作预期之中,这仍是影响美豆期价的关键变量。南美大豆产值的调整将影响全球大豆阶段性的供应格局,也将影响南北美市场的大豆交易流向。 
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